一句话定义
债务惯性是政府在借新还旧、支付利息和依赖再融资中形成的财政路径依赖，使后续政策越来越受既有债务承诺约束。
机制 / 原理
债务一旦成为常规财政工具，就会改变政府和公众的激励。加税和削减开支会立刻遭遇政治阻力，借债却能把痛感推到以后；到期债务又常通过新债滚动，利息支出逐渐变成预算中的硬约束。如果信用变弱，债权人要求更高利率，政府为了维持信用又可能提高税负、压缩公共服务或出售资产。惯性最危险的地方在于，它让“这次再借一点”看起来容易，却不断缩小未来可选择的财政空间。
经典实验 / 例子
《国富论》把公债和战争财政放在一起讨论，正是因为举债会降低发动和延续战争的即时财政痛感。战争结束后，国家仍背着债务服务；下一次危机来临时，已有利息支出又迫使政府继续依赖借款，形成财政上的滚动压力。
生活中的例子
一家公司连续几年用新贷款偿还旧贷款，还把现金流用于付息。只要市场愿意借，它看似还能运转；一旦利率上升或收入下滑，公司就不得不削减研发和维护，长期竞争力反而被债务拖住。
常见误区
常见误区是以为只要还能借到钱，就没有财政风险。真正的风险常在再融资条件变差、利息占比上升和政策选择被旧债锁住时显现。